Presentazione libro "Critica del monetarismo e dei derivati di credito"

Il 24 Maggio 2015, alle ore 11,00, in Piazzetta Pierazzuoli, nelle immediate adiacenze di Piazza Tarlati nel Centro storico di Bibbiena, Giorgio Bellucci e Gianna Fracassi presentano il libro di Giorgio Bellucci “Critica del monetarismo e dei derivati di credito” (prefazione di Luigino Bruni, EDIESSE Roma, 2015).

Il volume, è una efficace ricostruzione dei processi di finanziarizzazione dell’economia, Il ciclo delle bolle: dalle cartolarizzazioni dei crediti alla distruttività dei derivati di credito. Ed ancora la sconfitta del pensiero keynesiano con l’affermazione del monetarismo e delle teorie di autoregolamentazione dei mercati finanziari e le crisi sistemiche. Il volume rappresenta un viaggio sintetico ed uno strumento utile per comprendere meccanismi “da addetti ai lavori”. E così si scopre come, dalla «bolla dei tulipani olandesi» del Seicento alla «bolla della Compagnia dei Mari del Sud», fino alla «grande bolla» del 1929, alla «bolla di Internet», e quindi alla «bolla dei mutui sub-prime»: il termine «bolla» viene utilizzato per spiegare le vicende economiche più diverse. Tuttavia la «bolla» tecnologica è scoppiata con il tradizionale crollo dei listini azionari, mentre la «bolla» dei mutui è avvenuta sul terreno delle emissioni obbligazionarie. La prima si è sviluppata sul piano del capitale di rischio, la seconda sul piano del capitale di debito. L’appiattimento interpretativo in cui è incorsa tanta parte dell’analisi economica mette in ombra le cause di fondo e impedisce di trovare una via d’uscita dalla crisi. La soluzione, afferma Bellucci, viene cercata nello spostamento di risorse dal settore pubblico al settore privato, ovvero dalla spesa pubblica ai mercati finanziari, ma rre riconoscere che dopo sette anni dall’inizio della crisi tutto ciò non ha portato i benefici attesi. L’analisi dei nuovi strumenti di finanza derivata, indagati da Giorgio Bellucci alla luce delle teorie che hanno portato alla crisi, costituisce la trama di questo volume.

CRITICAL REVIEW OF MONETARISM AND CREDIT DERIVATES. Giorgio Bellucci

Over the last thirty years due to the bursting of the speculative bubble the distribution of wealth has brought abaut the destruction of earnings, purchases and investiment Giorgio Bellucci CRITICAL REVIEW OF MONETARISM AND CREDIT DERIVATES More rules and less finance in order to get over the crisis Bellucci analyses the new financial instruments starting with the big bubble in 1929 Through to the “internet bubble” and the sub-prime loans. The origin and the bursting of these bubbles is not always the same and the summary interpretation given by economic analysis has cast doubt on the causes at the root of the crises and has prevented a solution to the problem. The author ,tracing a line from Keynes to Minsky and Galbraith underlines the fact that it is the self-referential nature markets which has caused the crisis. This critical review of monetarism closet interwined with the Modigliani-Miller theorem and the Rule of Taylor ends with a hipothetical duel between Friedman and Galbraith over the crisis in 1929. The distribution of wealth which started with the growth of a bubble and ended with its bursting appears totally unequal. The effect of the wealt produced shows the asymmetrical distribution of earning and a reduction of demand. Despite the fact that an adeguate analysis of incombe trends bifore, during and after the bursting of the financial bubble is not available, it appears clear that over the last thirty years the distribution of wealth caused by the bursting of these bubbles brought abaut the destruction of incombe, demand and investments. The decision was to finance demand by the effects of wealth and distribution of credit rather than by a different form of incombe distribution. Today governments are looking for a solution to the crisis by shifting resources from the pubblic to the private sector, that is from pubblic expenditure to financial markets, without facing the que- stion posed by the destination of this flux of money into the system. It must be said that this course of action has not been fruitful since it does not disclose the so-called shadow banking system or answer question concerning the destructive nature of financial by-products.